想过刘强东实在中金宸大，没想到这么实在。
2025年5月28日，联合腾讯、太盟等资本，以500亿元，打包收购了万达旗下48座核心商圈万达广场。
这场交易被戏称为“互联网大佬接盘地产大亨”。
八年前，刘强东曾在互联网大会上调侃过王健林的名言，如今，他们竟然以这种方式出现在了对方面前。
王健林的商业帝国，曾是中国地产界的标杆。
万达广场一度是“城市中心”的代名词，但2025年的万达，早已褪去光环。
天眼查数据显示，万达商管的有息负债高达1412亿元，其中302亿元需在年内偿还，而账面现金仅剩116亿元。
更糟糕的是，万达商管四次冲击IPO失败，对赌协议爆雷后，还需回购投资者380亿元股权，永辉、、融创等债主追讨的欠款也高达184亿元。
为了求生，王健林开启了疯狂甩卖模式：2023年卖出30座万达广场，2024年再卖26座，甚至半价抛售英国游艇公司、清仓AMC影院股权。
而这一次，他选择将北京、广州、成都等一二线城市的48座核心万达广场“割肉”出售，这些项目年均客流量超40亿人次，曾是万达的“现金奶牛”。
在外界看来，刘强东的接盘像是“江湖救急”，但他的目的，仅仅是江湖救急吗？
商人，自然是利益为上，刘强东也不例外。
京东APP的月活用户增速已连续两年下滑中金宸大，而万达广场的年客流量高达40亿人次，覆盖90%的一二线城市核心商圈。
刘强东看中的，是这些线下入口的“最后一公里”价值。
比如，北京东坝万达广场的京东超市无人收银台，日均订单破千，广州京东MALL试营业三天客流超5.2万，销售额突破2亿元。
这些场景不仅能展示家电、生鲜等商品，还能成为京东物流的社区节点，实现“3公里1小时达”。
收购万达广场后，京东试图将供应链升级为“场景化服务”。
例如，京东物流与万达合作的“万物快闪计划”，在广场内设置临时仓储，为商户提供即时配送支持，
京东超市的“线下空间站”，让消费者现场体验生鲜产品后扫码下单，由骑手1小时配送到家。
这种“空间即服务”的模式，正是京东对抗拼多多“农地云拼”和抖音“兴趣电商”的差异化武器。
这场交易背后，腾讯的角色耐人寻味。
2018年，腾讯曾牵头京东、苏宁、融创以340亿元投资万达商业，其中京东出资50亿元。
这次交易中，腾讯再次扮演“媒人”，而京东则通过结构化设计降低风险。
太盟承担50亿元次级风险，国家层面的大银行提供300亿元贷款，京东等仅需出资150亿元夹层融资。
这种“用别人的钱赚自己的收益”的玩法中金宸大，让京东既能坐享租金和资产增值，又无需亲自下场管理。
而对王健林而言，这场交易则是万达转型的“关键一跃”。
出售48座广场后，万达的负债率从79%降至53%，但代价是年租金收入减少60亿元。
万达看似失去了所有权，却通过保留运营权继续收取管理费（净收益的30%）。
这种“借船出海”的策略，与2017年637亿元甩卖文旅项目的逻辑一脉相承，用核心资产换现金流，为轻资产转型争取时间。
但隐患同样存在。
自持物业减少后，万达的标准化运营能力面临挑战：2024年租金收缴率从99%降至94%，部分项目因运营权变更导致商户流失。
王健林的豪赌在于，即便失去资产，也要守住“万达广场”的金字招牌。
这场交易足以看出中国商业的深层变革。
曾经的互联网巨头信奉“轻资产至上”，如今却纷纷拥抱重资产。
京东的72万员工、1500个仓库、500座万达广场，已将其塑造成“实体+科技”的复合体。
而拼多多连接产地、抖音重构人货场、京东打通线下场景，路径不同，目标一致：抓住消费的“最后一米”。
太盟谋求资产证券化收益，险资追逐稳定租金，京东腾讯布局生态闭环。
这印证了，在资本寒冬中，没有永恒的敌人或朋友，只有永恒的利益捆绑。
八年前，刘强东调侃王健林的“小目标”时，或许没想到有一天会为对方“兜底”。
这场500亿的交易，表面是“白衣骑士救场”，实则是新旧势力的重新洗牌。
王健林用断腕换来了喘息，刘强东用资本换来了未来，而中国商业的棋局，正在虚实融合中悄然改写。
参考资料
1.网易新闻：《500亿接盘万达广场，刘强东为什么愿意拉王健林一把？》
2.商悟社：《王健林500亿抛售万达广场，刘强东接盘：江湖仗义还是商业算计？》
3.逐梦成长燕归来：《48座万达广场连夜易主！刘强东豪掷500亿接盘》
4.中国经营网：《万达再卖48座万达广场 太盟腾讯等接手》
5.界面新闻：《500亿“清仓”48座万达广场，王健林还剩多少家底》
编辑：蓝橙
作者：老A
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